Investering Følsomhedsanalyse

Vi så tidligere på kapitalværdimetoden, dette er den mest benyttede metode til at vurdere investeringer. Der er jo adskillige parametre der har effekt på kapitalværdien f.eks. kalkulationsrenten, nettobetalingerne/cashflows/betalingsstrømmene, og investeringshorisonten, derfor benytter vi ofte yderligere metoder, for at vurdere en investerings rentabilitet og robusthed.

Følsomhedsanalyse er et vigtigt værktøj inden for investeringsvurdering. Den hjælper investorer og virksomheder med at forstå, hvordan ændringer i forskellige faktorer kan påvirke en investerings rentabilitet, hvor robust er investeringen i forhold til ændringer i de opstillede forudsætninger. Denne analyse er blandt andet nyttig for at beregne kritiske værdier for tre nøgleparametre:

Den Interne Rentefods Metode

Kalkulationsrenten er en vigtig faktor i investeringsbeslutninger. En følsomhedsanalyse kan hjælpe med at identificere den kritiske værdi, hvor investeringen går fra at være rentabel til urentabel.

I tabellen herunder ses at hvis kalkulationsrenten, er mindre end 9% er investeringen rentabel, er kalkulationsrenten over 9% er investeringen ikke lønsom. I nedenstående eksempel er 9% altså den interne rente, vi kunne også kalde det den kritiske værdi for kalkulationsrenten eller investeringens faktiske afkast. Når vi kalder den interne rente for investeringens afkast skyldes det at ved netop denne rente er de tilbagediskonterede fremtidige betalingstrømme lig med investeringen, således at kapitalværdien bliver 0.

Annuitetsmetoden

En følsomhedsanalyse kan vise, hvordan ændringer i betalingsstrømmene påvirker investeringens rentabilitet. Vi ser nedenfor at kapitaltjenesten er netop 50.000 kr., da dette er den kritiske værdi for de gennemsnitlige betalingsstrømme. Er betalingstrømmene mindre end kapitaltjenesten på 50.000 er investeringen ikke lønsom, er betalingsstrømmene større end kapitaltjenesten på 50.000 er investeringen lønsom.
Har man en investering, hvor betalingsstrømmene, ikke er ens kan annuitetsmetoden, stadig benyttes til at give investor et godt overblik over hvilket niveau de gennemsnitlige betalingsstrømme skal overstige.

Paybackmetoden

Payback-metoden, både med og uden rente, bruges til at bestemme, hvor lang tid det tager at tjene investeringen hjem.
Tilbagebetalingstiden uden rentekorrektion er i eksemplet herunder på 4 år, dette er markeret med grønt i 3 søjle med akkumulerede betalingsstrømme. De akkumulerede betalingsstrømme bestemmes ved at tilægge investeringen betalingsstrømmene år for år. Vi ser her det tager præcis 4 år for at investeringen går i 0. Paybackmetoden uden rentekorrektion er hurtig, men tage jo ikke højde for at penge i fremtiden er mindre værd i modsætning til når vi benytter metoden med rentekorrektion. Bemærk scrapværdien er ikke medregnet i denne udregning.

Paybackmetoden uden rentekorrektion bestemmer i stedet hvornår de tilbagediskonterede akkumulerede betalingsstrømme går fra minus til plus. Herunder er markeret dette sker mellem 5 og 6 år.
En mere præcis metode kan benyttes med NPER formlen, når vi har konstante betalingstrømme som i eksemplet herunder, hvor man kan beregne tilbagebetalingstiden med rentekorrektion til 5,05 år ved Excelformlen:
=NPER(8,25%;5000;-20000)
Her er kalkulationsrenten 8,25%, betalingstrømmene 5.000 kr. og investeringen 20.000 kr.
Scrapværdien ikke medtaget i beregningen.
Er der ikke konstante betalingsstrømme må man skønne ud fra de akkumulerede diskonterede betalingsstrømme.

Investeringscase:

Ny Espressomaskine til Café Halloy i Dragør

Café Halloy er en charmerende og afslappet café beliggende på Kongevejen, i hjertet af den gamle by i Dragør. Kendt for sin hyggelige atmosfære og maritime stemning, der perfekt afspejler byens kystbeliggenhed, er caféen et populært samlingspunkt for både lokale og turister. Café Halloy har opbygget et stærkt ry for:

• Et varieret udvalg af sund og lækker mad, herunder sandwiches og salater
• Høj kvalitet kaffe
• Friskpressede juicer
• En indbydende atmosfære, der er ideel til både afslapning og arbejde

Med sin centrale placering og brede appel har Café Halloy etableret sig som et vigtigt socialt knudepunkt i Dragør. Caféen tiltrækker en mangfoldig kundebase, fra morgengæster der ønsker en god start på dagen, til turister der udforsker byen, og lokale der mødes over en kop kaffe.

Investeringsmulighed: Opgradering af Kaffetilbud

For at bygge videre på deres succes og imødekomme den stigende efterspørgsel efter specialkaffe, overvejer Café Halloy nu at investere i en ny, højkvalitets espressomaskine. Denne investering har potentiale til at:

• Udvide caféens kaffemenu med flere specialiteter
• Forbedre kvaliteten og konsistensen af deres kaffeprodukter
• Reducere ventetider i travle perioder
• Tiltrække flere kaffekendere og potentielt øge kundebasen
• Styrke Café Halloys position som en af de bedste kaffedestinationer i Dragør

Cafe Halloy ønsker en grundig analyse af investeringens rentabilitet, man har foretaget en markedsanalyse med estimater for afsætning, priser levetid etc. Baseret på nedenstående oplysninger, ønskes retabilitets- og følsomhedsanalyse for at vurdere investeringens lønsomhed.

Beregning af betalingsstrømme

I skemaet herunder er betalingstrømmene over de 6 år udregnet for investeringen i espressomaskinen.

Beregninger

Beregning med app

Input i app

Figur med cashflows fra app

Forklaringer fra app

Excelfil med investeringsberegningen

Specielle følsomhedsanalyser

Sammenligning af investeringer

Quiz