Renter

Renter spiller en fundamental rolle i moderne økonomi og finansiering. Når vi taler om renter, handler det grundlæggende om prisen på penge over tid. Denne pris afspejler, at penge har forskellig værdi afhængigt af, hvornår de er til rådighed.

Et centralt princip er, at penge nu er mere værd end det samme beløb i fremtiden. Der er flere årsager til dette:

  • For det første har penge, man råder over nu, en alternativ værdi. De kan investeres og generere et afkast. Hvis man låner 10.000 kr. ud i et år til 5% i rente, har man 10.500 kr. om et år. Derfor kræver långivere kompensation i form af renter for at udskyde deres forbrug.
  • For det andet er der en inflationsrisiko. Pengenes købekraft udhules typisk over tid på grund af inflation. 100 kr. i dag kan købe mere end 100 kr. om et år. Renter kompenserer for dette værditab.
  • For det tredje er der en usikkerhedsrisiko. Jo længere ude i fremtiden en betaling ligger, des større er risikoen for, at den ikke finder sted. Renter kompenserer for denne risiko.

I den finansielle sektor i Danmark ser vi disse principper udmøntet i praksis. Når en bank tilbyder en indlånsrente på 0,5% på en almindelig lønkonto, afspejler det bankens vurdering af pengenes alternative værdi og inflationsrisikoen. Omvendt kan samme bank tilbyde et boliglån med en rente på 3%, hvor forskellen dækker bankens omkostninger og risiko ved at låne pengene ud.

Tilsvarende når pensionsselskaber som PFA eller ATP investerer vores pensionsmidler, sker det ud fra en afvejning af forventet afkast og risiko over en lang tidshorisont. Her spiller renters rente en afgørende rolle - selv små forskelle i årligt afkast kan give store udsving i den endelige pensionsopsparing på grund af rentetilskrivning år efter år.

Forståelsen for rentesregning er således afgørende, når virksomheder og privatpersoner skal træffe økonomiske beslutninger om investeringer, lån og opsparing. Det giver grundlaget for at sammenligne forskellige alternativer og vurdere, om en investering er fornuftig i forhold til risikoen og alternative muligheder.

Risici og renteberegning

Nedenstående skema illustrerer forskellige risikofaktorer, som finansielle institutioner tager højde for, når de fastsætter renter på lån, indlån og investeringer. Hver risiko påvirker rentefastsættelsen på sin egen måde, og nedenstående eksempler viser, hvordan banker og finansielle institutioner justerer deres renter eller produkter for at kompensere for disse risici.
Generelt gælder det, at jo højere risikoen er, desto højere vil renten typisk være for at kompensere for den øgede usikkerhed.

Risiko Beskrivelse Eksempel
Inflation 100 kr. i dag kan købe mere end 100 kr. om et år Danske Bank hæver indlånsrenten fra 0,1% til 0,3% for at følge med inflationen på 2%, så kundernes opsparing ikke mister for meget købekraft.
Kreditrisiko Risiko for at låntager ikke kan tilbagebetale lånet Nordea tilbyder et erhvervslån til en nystartet virksomhed med en rente på 8%, mens en etableret virksomhed får 5%, da risikoen for konkurs er højere for nystartede virksomheder.
Likviditetsrisiko Risiko for at et aktiv ikke kan sælges hurtigt nok til at undgå tab Nykredit tilbyder en 30-årig fastrenteobligation med 2% rente, mens en 5-årig obligation kun giver 0,5%, fordi det er sværere at sælge den lange obligation før tid uden tab.
Markedsrisiko Risiko for tab pga. udsving i markedsværdier (fx aktiekurser) Danske Invest sænker renteforventningerne på deres obligationsafdeling fra 2% til 1,5% efter et kraftigt fald i aktiemarkedet, da investorer typisk søger mod obligationer i usikre tider.
Valutarisiko Risiko for tab pga. udsving i valutakurser Jyske Bank tilbyder et lån i euro til en dansk virksomhed med eksport til Tyskland. Renten er 0,5 procentpoint lavere end et tilsvarende lån i kroner, men inkluderer en valutasikring, der beskytter mod udsving i eurokursen.
Renterisiko Risiko for tab pga. ændringer i renteniveauet Realkredit Danmark tilbyder et F5-lån med renteloft på 3%. Kunden betaler en lidt højere rente nu, men er sikret mod store rentestigninger de næste 5 år.
Operationel risiko Risiko for tab pga. fejl i interne processer, systemer eller menneskelige fejl Sydbank har efter implementering af et nyt IT-system øget renten på erhvervslån med 0,2 procentpoint for at dække omkostninger ved mulige fejl og ekstra manuelle processer i overgangsfasen.
Politisk risiko Risiko for tab pga. politiske beslutninger eller ustabilitet Nationalbanken sænker renten med 0,1 procentpoint som reaktion på Brexit-afstemningen for at modvirke en mulig styrkelse af den danske krone over for euroen.
Juridisk risiko Risiko for tab pga. ændringer i lovgivning eller kontraktbrud Nordea indfører et rentetillæg på 0,3 procentpoint på visse typer erhvervslån efter en ny finanslov har skærpet kapitalkravene til bankerne.
Reinvesteringsrisiko Risiko for at fremtidige pengestrømme må geninvesteres til lavere rente PFA Pension tilbyder en pensionsopsparing med en garanteret minimumsrente på 1% om året. Dette sikrer kunden mod risikoen for, at fremtidige indbetalinger må investeres til en lavere rente, hvis markedsrenterne falder.